中国 A 股三大指数涨跌互见，但债市持续调整，国债期货周三 (23 日) 继续全面收跌，债市反向调整自上周以来进一步加剧。综合机构和市场观点，近两天债市陷入较大波动是受到多重因素影响，包括近期新一轮存款利率调整及股市平準基金建议再起等。
中国社科院金融研究所周二 (22 日) 发布今年第三季宏观金融分析报告《存量与增量并重：宏观经济治理思路创新》，其中在提升资本市场内在稳定性方面提出三大建议，当中提到发行 2 兆人民币特别国债支持设立股市平準基金，透过对蓝筹龙头股及 ETF 的低买高卖来促进市场稳定。
专家认为，上述报告的发表意味着平準基金离推出再近一步，继中国央行行长潘功胜 9 月 24 日回应称正在研究后，中国社科院又发出报告，再次向市场释放平準基金越来越近的信号。
中国首席经济学家论坛理事、上海首席经济学家金融发展中心副主任刘煜辉近日表示，未来一系列增量政策会不断地推出，虽然股票市场近期来回震荡又让很多投资人感到焦虑，但他认为，市场第二波一定会起来。
刘煜辉上周日 (20 日) 在宁波银行总行财富管理部主办的投资策略会上指出，若按照中国传统文化中的事物变化规律来讲，目前可能还处在一个「或跃在渊」的状态，也就是 just doing 的阶段，未来会不断地加码，应该说这个过程是一定的。
刘煜辉表示，考量到中国特殊的反应模式，政策一定会层层加码，因此中国股市这一轮反弹，时间比空间更重要，A 股的第二波一定会起来，而且会是个慢牛，因为空间可期的一些特殊因素，例如投资的非理性或动物精神，短期可能急涨，之后是波动率剧烈的释放、震荡，但这并不意味着牛的情绪会因为震荡而消失，它会持续保留很长时间。
他指出，沪深 300 指数沪深 300(CSI300) 持续走跌差不多 4 年，从 2021 年 3 月 5900 点开始，最低一度跌到 3100 点。若按波浪理论强势反弹的话，第一步理论上它能够反弹 1200 点到 4300 点，这一轮反击通缩的一揽子经济政策下去，若标靶精準、效果良好的话，这个空间就会进一步拓展，下一个点就是反弹 1400 点到 4500 点。
此外，刘煜辉也给出未来围绕政策的三大结构性投资机会，首先是代表强烈政治意志的战略方向，第二则科技的自强自立，最后则是併购重组。
刘煜辉认为，从中短期来看，一定有明确的交易红利，但长期一定要坚守贝氏定理，坚持预判、验证、修正，动态地去调整金融风险的部位，就能找到克服一切风险的不二法则。
至于在中国出口和人民币汇率表现方面，刘煜辉指出，从目前建立的工业体系来看，保持出口均衡稳定的成长，中国具有完备的能力，且应相信中国宏观层面对于保持人民币汇率的长期均衡稳定，有足够的能力。
一方面，中国的资本项还没有实现全面开放，仍对其进行管制，坚持风险的底线一直没有放弃。另一方面，中国的海外帐户大概有 2 兆美元以上的储备，中央国企部门和其他的企业部门两者加在一起，对保持人民币汇率的长期均衡稳定是完全有能力的。
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