滙丰集团今 (21) 日邀请首席亚洲经济学家暨亚太地区研究联席主管范力民来台,发表全球及亚洲地区经济展望的看法,他认为,今年龙年,「这条龙肚子里还有火」,看好全球经济还有底气继续往前冲,尤其是美国,经济成长动能仍在,预测美元续维持强势地位,兑日元汇率则会在 145-150 区间震荡;至于近期频创新高的金价,范力民说,若加计通膨其实尚未到达高点,预期仍有上涨空间。
儘管全球头条新闻都有很多负面情绪, 如地缘政治紧绷,但滙丰仍看到很多投资机会。以美国来看,经济成长动能主要来自于生产力强劲复甦,范力民解析二大原因,首先,美国历经疫情的惨痛经验,失业率一度飙高至 14%,随着供应链重组后,美国夺回优势,比起欧洲、澳洲、日本等大国,现在变得更加精简、有效率。
其次受惠 AI 崛起,美国的应用走在很前面,因而创造了很多消费需求,目前来看,零售销售、服务业新订单数仍表现不错,美国经济衰退的风险讯号并不明显,预期美元将维持强势格局,至于 Fed 政策利率走向,范力民预估,明年降至 4% 左右。
至于中国方面,范力民直言,经济刺激措施的效果存在不确定性,要等到 11 月当局释出明确的利多数据,不过,房地产行业持续低迷,房价压力仍在,且消费者信心不稳定,但製造业投资飙升;家庭储蓄率上升,但家庭收入成长放缓。儘管中国积极实现实质 GDP 约 5% 的增长目标,我们预估全年落在 4.9% 左右。
欧元区部分,范力民说,欧洲製造业陷入困境,主要受到中国强力的外销政策冲击,市占不断下滑,尤其是以汽车工业闻名的德国,此外,欧洲服务业也处于不稳定状态,消费者支出停滞不前,通货膨胀却仍棘手,因此,ECB 虽然不情愿,仍旧得持续降息因应。
在美元强势下,日元汇率未来如何表现?范力民指出,滙丰预测约在 145~150 兑 1 美元。事实上,日本与全球主要国家环境不同,必须面对升息的问题,官员不敢一次升太多、太快,就怕会冲击到好不容易复甦的製造业,日元如果太强,反而不利日本经济成长,因此,预期当局仍会看日元走势来决定升息的幅度,允许一些通膨存在。
对于明年的全球经济成长展望,范力民预估落在 2.6%,与今年、前年 2.7% 相近,美国经济仍保有一定的韧性,扮演全球经济成长的重要角色,因此预期联準会降息不需要降得那么快。
此外,近期金价屡创新高,范力民说,全球面临高通膨,加上地缘政策风险等因素,使得金价表现不错,不过,考量黄金为避险工具,目前只有名目创新高,若将实际价值加计通膨,其实尚未达到高点,预期未来仍有上涨的空间。
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